Le Fiasco de Northern Rock

Un marteau et l'enclume

Le chaos récent au Northern Rock a vu des milliers de clients retirent leurs économies d'une vie, l'envoi de l'avenir de l'entreprise dans l'incertitude. Pendant ce temps, le gouvernement a passé des jours délibérer sur s'il faut renflouer tout. Mais alors que le modèle de prêt du Nord a toujours été fortement tributaire sur les marchés monétaires, n'était-ce pas débâcle prévisible?

Le resserrement du crédit

Le marché hypothécaire des subprimes a beaucoup à se reprocher. En Amérique, sociétés de prêts hypothécaires ont été prêtant des centaines de milliards de dollars à des personnes ayant des antécédents de mauvais crédit. Dans certains cas, les gens ont été l'acquisition de prêts pouvant aller jusqu'à vingt fois leur revenu annuel brut.

Ces prêts hypothécaires subprimes ont été revendus sous forme de produits d'investissement complexes, qui étaient à son tour racheté par les hedge funds et fonds de pension dans le monde entier. Malgré le risque élevé de mauvaises créances, les agences de notation réputée certains de ces liens pour être notée AAA, ce qui signifie qu'ils étaient pratiquement sans risque.

Mais avec des taux d'intérêt restent relativement élevés au-dessus de 5% (le taux de base était à peine 1% en 2004) a commencé les propriétaires défaillants sur leurs remboursements. Cependant, parce que ces dettes ont été si lourdement caché dans le système financier de l'impact dévastateur de cette commençait à avoir n'était pas immédiatement clair.

Le premier à admettre un problème était le groupe bancaire suisse, UBS. Deux de ses produits apparemment d'investissement à faible risque sont pratiquement effondrées en raison de créances douteuses mai, retour de nombreux investisseurs, avec seulement 5% de leurs fonds d'origine.

Quelques mois plus tard, aujourd'hui, personne ne sait vraiment combien de mauvaises créances est dans le système, ce qui explique pourquoi les banques sont vraiment peur de prêter mutuellement de l'argent au cas où ils n'ont jamais le récupérer. Le monde financier dans son ensemble retient son souffle.

La crise de Northern Rock

Northern Rock Building Society a été le plus exposés à la crise du crédit. Contrairement à d'autres fournisseurs de prêts hypothécaires, elle s'appuie sur les prêts interbancaires pour soutenir ses activités de prêts. Seule une quantité relativement faible est soutenu par ses propres clients des économies. Ainsi, lorsque les problèmes sous des prêts hypothécaires a émergé, ses sources habituelles de crédit séché durant la nuit et il a été contraint de demander un prêt d'urgence de la Banque d'Angleterre.

La sonnette d'alarme a sonné. Empruntant de l'argent de la Banque d'Angleterre est horriblement cher et utilisé uniquement par les banques comme un dernier recours. Il ne s'est pas produit dans les 30 dernières années. Alors que le Nord a insisté que c'était juste une mesure de sécurité, cette action a suggéré la société de construction n'avait pas assez de fonds internes pour soutenir sa journée à un jour ouvrable.

Avant longtemps, ce incité la panique dans ses clients des services bancaires, qui croyaient leurs économies d'une vie pourrait être en danger. Les files d'attente formées à l'extérieur des branches Northern Rock dans tout le pays en tant que clients essayé de retirer des fonds et les déposer dans la rue avec d'autres banques. Pour deux ou trois jours la Grande-Bretagne a connu «une ruée sur la banque" - quelque chose qui n'a pas été vu depuis la Grande Dépression dans les années 1930.

Quelques jours plus tard, quelque 2 milliards de livres sterling d'économies avaient été retirés des comptes de Northern Rock. Pendant un certain temps il est apparu que si la panique de masse vraiment allait envoyer à l'institution de la paroi, après tout. Donc, HM Treasury a fait une assez audacieux - si quelque peu tardive - déménagement et garanti les économies des clients existants, ou des comptes qui avaient été fermés au cours de ces cinq jours troublantes à la mi-Septembre.

What Happens Next?

Clients de la banque Northern n'ont plus rien à craindre. Ni le faire à ses clients hypothécaires. En fait, les seuls perdants de ce fiasco sera à ses actionnaires, qui comprennent un grand nombre de ses administrateurs. Depuis le sell-off a commencé plus tôt ce mois-ci, le stock s'est effondré de plus de 70%.

Après de longues délibérations, Northern Rock a décidé d'annuler son acompte sur dividende aux actionnaires, une valeur de £ 60 millions. La direction a déclaré qu'elle était en pourparlers avec acquisition d'un soumissionnaire, même si les commentateurs s'attendent à l'entreprise d'être brisé et vendu à plusieurs banques.

En ce qui concerne les marchés plus larges, les banques seront obligées de faire face à leurs obligations de la dette véritables résultats financiers, qui sont dus à être publiés dans les prochains mois. Dans le même temps, le surplomb de mauvais emprunts hypothécaires continuera à créer une traînée sur les marchés des biens, et les deux individus et les institutions auront du mal à obtenir des prêts....